Rynek obligacji Catalyst rozpoczął działalność 30 września 2009 roku. Prowadzony jest na platformach transakcyjnych Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie i BondSpot (dawniej: MTS CeTO).

Catalyst tworzą cztery platformy obrotu. Dwie prowadzone przez GPW - w formule rynku regulowanego i ASO - przeznaczone są dla klientów detalicznych, analogiczne dwa rynki BondSpotu dedykowane są klientom hurtowym. Wszystkie przeznaczone są dla nieskarbowych instrumentów dłużnych - obligacji komunalnych, korporacyjnych oraz listów zastawnych. Taka architektura Catalyst sprawia, że jest on dostosowany do emisji o różnych wielkościach i różnej charakterystyce, a także do potrzeb różnych inwestorów - hurtowych i detalicznych, instytucjonalnych i indywidualnych.

Zasady notowań sesyjnych na rynkach regulowanych i alternatywnych są identyczne. Jedyne różnice dotyczą sposobu zawierania transakcji pakietowych. Na wszystkich rynkach tworzących Catalyst realizacja transakcji gwarantowana jest przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych, a na emitentach spoczywają obowiązki informacyjne dotyczące raportów bieżących i okresowych.

Autoryzacja Catalyst

Wszystkie instrumenty, które trafią na rynek muszą uzyskać tzw. autoryzację emisji. Jest ona warunkiem wprowadzenia do obrotu na rynku lecz nie oznacza, że

instrumenty, które autoryzację uzyskają będą przedmiotem obrotu. Kategoria obligacji mających autoryzację Catalyst lecz nie wprowadzonych do obrotu to nowość na polskim rynku giełdowym.

Autoryzacja obligacji na Catalyst związana jest z przyjęciem przez emitenta obowiązków informacyjnych określonych w Regulaminie oraz zarejestrowaniem emisji w systemie informacyjnym Catalyst. O autoryzację emisji mogą ubiegać się również emitenci, których emisje nie zostały jeszcze zdematerializowane.

Autoryzacja Catalyst może zostać przyznana jeżeli wartość emisji według ceny nominalnej wynosi co najmniej równowartość 400 000 euro oraz w stosunku do emitenta nie toczy się postępowanie upadłościowe lub likwidacyjne (warunek dotyczy obligacji korporacyjnych).

Autoryzacja Catalyst daje możliwość zaistnienia na rynku publicznym także tym emitentom, których obligacje zostały już wyemitowane, są w całości lub części w posiadaniu nabywców. Uzyskanie autoryzacji Catalyst to sygnał zarówno dla inwestorów jak i kontrahentów jednostki samorządu terytorialnego lub spółki emitującej obligacje, że emitent jest podmiotem publicznym, a więc transparentnym i odpowiedzialny wobec otoczenia rynkowego i biznesowego, czego wyrazem są przestrzegane obowiązki informacyjne - na Catalyst takie same jak dla emitentów instrumentów wprowadzonych do notowań.

W przypadku, gdy narusza przepisy obowiązujące na Catalyst, np. poprzez nienależyte wykonywanie obowiązków informacyjnych, może zostać pozbawiony autoryzacji, a obligacje mogą zostać wykluczone z obrotu na Catalyst.

Pierwsza oferta publiczna (IPO)

W przypadku, gdy sprzedaż na rynku pierwotnym realizowana jest w formule oferty publicznej, procedura przydziału może być przeprowadzona przez firmę inwestycyjną lub z wykorzystaniem systemu informatycznego Giełdy. Główną zaletą tego drugiego rozwiązania jest umożliwienie uczestnictwa w ofercie dużej liczbie nabywców - wszystkim tym, którzy są klientami członków giełdy.

Zasady notowań

Instrumenty wprowadzone do obrotu na Catalyst notowane są wg tych samych zasad, tzn. wszystkie notowane są w systemie ciągłym wg harmonogramu znanego z rynku regulowanego GPW. Harmonogram notowań ciągłych, zarówno w przypadku rynku regulowanego jak i alternatywnego jest następujący:

godz. 8.00 - 9.00	Faza przed otwarciem (przyjmowanie zleceń na otwarcie)
godz. 9:00	Otwarcie (określanie kursu na otwarciu)
godz. 9:00 - 16.20	Faza notowań ciągłych
godz. 16.20 - 16.30	Faza przed zamknięciem (przyjmowanie zleceń na zamknięcie)
godz. 16.30	Zamknięcie (określanie kursu na zamknięciu)
godz. 16.30 - 16.35	Faza przed otwarciem (przyjmowanie zleceń na otwarcie następnej sesji)

Uczestnicy rynku

Działalność na rynku Catalyst prowadzić mogą podmioty posiadające status uczestnika Catalyst. Uczestnikami Catalyst mogą zostać:
1) firma inwestycyjna,
2) zagraniczna firma inwestycyjna,
3) instytucja kredytowa,
4) inny podmiot, spełniający wymogi określone we właściwych przepisach prawa, dający rękojmię prawidłowego wykonywania obowiązków związanych z działaniem na Catalyst.

Uczestnik Catalyst może składać zlecenia i zawierać transakcje wszystkimi instrumentami wprowadzonymi do obrotu i może to robić na rachunek własny lub na rachunek klienta.

***

Stworzenie rynku publicznego dla obligacji komunalnych i korporacyjnych pod marką Giełdy Papierów Wartościowych to dla jednostek samorządu terytorialnego oraz firm dodatkowa możliwość pozyskanie tańszego pieniądza na realizację niezbędnych inwestycji. Stanowić będzie dla tych podmiotów czynnik zwiększający ich wiarygodność o inwestorów i kontrahentów oraz być doskonałym narzędziem marketingowym wykorzystywanym do promocji nie tylko konkretnej emisji, lecz emitenta - gminy, powiatu lub przedsiębiorstwa. Przestrzeganie obowiązków informacyjnych i stała wycena rynkowa wyemitowanych papierów wartościowych może procentować łatwiejszym pozyskaniem kapitału w przyszłości i lepszą wyceną kolejnych emisji obligacji.